騰中無(wú)緣悍馬內(nèi)幕-《財(cái)經(jīng)》

步從容

這看起來(lái)是一個(gè)民營(yíng)企業(yè)盲目自信、最終冒進(jìn)失敗的故事，但政府審批并不是故事的惟一焦點(diǎn)，應(yīng)從中吸取教訓(xùn)的也絕不只是民營(yíng)企業(yè)

《財(cái)經(jīng)》特約作者
張毅
記者
李微敖

　　沸沸揚(yáng)揚(yáng)的騰中重工悍馬收購(gòu)案，上演近9個(gè)月后，終以失敗落幕。

　　美國(guó)東部時(shí)間2月24日，通用汽車(chē)公司在美國(guó)底特律總部宣布，由于中國(guó)四川騰中重工機(jī)械有限公司(下稱(chēng)騰中重工)未能按期完成對(duì)悍馬（Hummer）的收購(gòu)，此項(xiàng)交易失敗。

　　同一天，即北京時(shí)間2月25日，騰中重工也發(fā)表聲明稱(chēng)，由于在雙方商定的期限內(nèi)未能獲得中國(guó)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)悍馬交易的批準(zhǔn)，騰中重工經(jīng)與通用汽車(chē)磋商，決定停止推進(jìn)交易的相關(guān)行動(dòng)，并終止2009年10月簽署的《最終協(xié)議》。

　　在當(dāng)天舉行的中國(guó)商務(wù)部例行新聞發(fā)布會(huì)上，商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅(jiān)回答媒體提問(wèn)時(shí)稱(chēng)，“迄今為止，中國(guó)政府監(jiān)管部門(mén)并未收到騰中重工收購(gòu)悍馬品牌的正式申請(qǐng)，收購(gòu)案的終止是企業(yè)自己的選擇，不存在未能獲得審批的問(wèn)題。”
　　騰中重工與商務(wù)部的不同解釋?zhuān)�令這起一開(kāi)始就備受質(zhì)疑的收購(gòu)案，有些撲朔迷離。

　　“黑馬”黑在何處

　　為什么名不見(jiàn)經(jīng)傳的四川民營(yíng)企業(yè)騰中重工能夠獲得通用的青睞

　　2009年6月1日，全球汽車(chē)霸主通用汽車(chē)公司宣布破產(chǎn)重組。兩天后，總部位于成都的騰中重工與通用同時(shí)宣布，雙方就收購(gòu)悍馬品牌達(dá)成諒解備忘錄，證實(shí)了此前“四川民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)悍馬”的傳言。

　　騰中重工這家名不見(jiàn)經(jīng)傳的四川民企，一夜之間成為境內(nèi)外媒體關(guān)注的黑馬。

　　但對(duì)于騰中重工收購(gòu)悍馬的可能性，一直有觀察者持保留看法，甚至有一種觀點(diǎn)認(rèn)為騰中重工只是在借機(jī)炒作以提升企業(yè)知名度。

　　這樣的說(shuō)法不無(wú)依據(jù)。騰中重工成立于2005年，最初注冊(cè)資本為2100萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)多次增資擴(kuò)股和股權(quán)變更，在宣布收購(gòu)悍馬時(shí)，注冊(cè)資本為3億元。而且工商資料顯示，注冊(cè)資本中貨幣僅為2100萬(wàn)元，其余2.79億元為實(shí)物出資，包括該公司收購(gòu)的原新津筑路機(jī)械廠凈資產(chǎn)和鋼材等其他實(shí)物。

　　而收購(gòu)悍馬所需資金巨大，其中僅收購(gòu)費(fèi)用就達(dá)1.5億美元左右。(參見(jiàn)《財(cái)經(jīng)》2009年第12期“悍馬難馴”)
　　另外，以生產(chǎn)攪拌機(jī)等筑路機(jī)械為主的騰中重工，并不具備汽車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)，其收購(gòu)對(duì)象卻是一個(gè)陷入困境的國(guó)外高端越野車(chē)品牌。無(wú)論從汽車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)獲得的難度上，還是從汽車(chē)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)上，騰中重工都無(wú)法擺脫業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑。

　　但是，騰中重工順利地與通用達(dá)成了排他性諒解備忘錄，約定在通用與騰中重工進(jìn)一步談判期間，通用不得再與其他潛在買(mǎi)家進(jìn)行談判。

　　為什么名不見(jiàn)經(jīng)傳的中國(guó)四川民營(yíng)企業(yè)騰中重工能夠獲得通用的青睞？

　　自2008年10月左右通用拋出悍馬競(jìng)標(biāo)書(shū)在全世界尋找買(mǎi)家后，數(shù)家意向性買(mǎi)家進(jìn)行了回應(yīng)。進(jìn)入最后談判程序的意向性買(mǎi)家有三家，除經(jīng)由瑞士信貸銀行向通用推薦的騰中重工外，還有一家印度企業(yè)和一家新加坡企業(yè)。

　　當(dāng)時(shí)新任通用全球總裁的韓德勝(Fritz Henderson)后來(lái)在博客中說(shuō)，“騰中重工提供了整體來(lái)說(shuō)最好的購(gòu)買(mǎi)提議，它的聘禮是最優(yōu)厚的。通用汽車(chē)沒(méi)有收到其他買(mǎi)家更為詳細(xì)的購(gòu)買(mǎi)文件，他們都沒(méi)什么誠(chéng)意，有湊熱鬧的嫌疑。”
　　而2009年6月1日是美國(guó)政府給通用汽車(chē)設(shè)定破產(chǎn)的最后期限。屆時(shí)如果悍馬沒(méi)有確定下買(mǎi)家，將面臨被清算的命運(yùn)。

　　因此，在通用宣布破產(chǎn)的同一天，通用與騰中重工簽署了收購(gòu)悍馬的諒解備忘錄。

　　2009年6月中旬，悍馬CEO吉姆泰勒（Jim Taylor）接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)回憶道，直到備忘錄簽署前，他們都是非常非常擔(dān)心的，“想想都嚇得要死，當(dāng)時(shí)真的就是很有可能死掉，這不僅會(huì)對(duì)我們自己，對(duì)喜愛(ài)悍馬的消費(fèi)者，對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商都是相當(dāng)大的打擊。”泰勒還說(shuō)，簽署協(xié)議后，悍馬公司里歡聲笑語(yǔ)，還有慶�；顒�(dòng)。

　　中國(guó)汽車(chē)技術(shù)研究中心首席專(zhuān)家黃永和對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者分析道，通用剛剛申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，悍馬等品牌需要處理掉，有人買(mǎi)總是件好事，何況騰中重工的出價(jià)還不錯(cuò)。“一來(lái)可以轉(zhuǎn)移一下輿論對(duì)通用汽車(chē)破產(chǎn)的注意，二來(lái)還可以吊吊其他悍馬買(mǎi)家的胃口，對(duì)通用又沒(méi)有什么損失。”
　　至于為何購(gòu)買(mǎi)悍馬，騰中重工總經(jīng)理?xiàng)钜?/font>2009年6月中旬接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)解釋道，這一交易將使騰中重工迅速進(jìn)入國(guó)際高端越野車(chē)制造行業(yè)，這與騰中重工的發(fā)展策略相吻合，也與騰中重工通過(guò)并購(gòu)發(fā)展壯大的歷史相吻合。

　　被輕視的審批難度

　　地方政府的鼎力支持和或有的軍方訂單，讓騰中重工對(duì)通過(guò)審批信心滿滿

　　對(duì)于并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)豐富的通用來(lái)說(shuō)，不可能沒(méi)考慮到騰中重工收購(gòu)悍馬的審批難度。一位了解內(nèi)情的人士指出，通用（中國(guó)）公司當(dāng)時(shí)曾向發(fā)改委等監(jiān)管部門(mén)征詢(xún)過(guò)意見(jiàn)，并得知這個(gè)交易很難通過(guò)審批，通用方面曾將這一結(jié)果知會(huì)騰中重工。

　　通用汽車(chē)（中國(guó)）負(fù)責(zé)政府事務(wù)的副總裁陳實(shí)2009年6月4日曾告訴《財(cái)經(jīng)》記者，當(dāng)時(shí)騰中重工方面的態(tài)度“太堅(jiān)決、太迫切”，通用只好同意。

　　一位行業(yè)觀察者指出，對(duì)通用來(lái)說(shuō)，悍馬是被關(guān)閉，還是被收購(gòu)，不太值得關(guān)注。真正極力促成此事的是悍馬CEO吉姆泰勒。這也是通用能夠放手讓騰中重工這樣一家企業(yè)來(lái)收購(gòu)悍馬的原因所在。

　　2009年10月，騰中重工和通用就收購(gòu)悍馬簽署《最終協(xié)議》后，通用時(shí)任總裁韓德勝到上海訪問(wèn)并接受媒體訪問(wèn)。媒體問(wèn)得最多的問(wèn)題，就是騰中重工收購(gòu)悍馬能否得到中國(guó)政府的批準(zhǔn)。韓德勝回答說(shuō)，騰中重工作為購(gòu)買(mǎi)方需要承擔(dān)獲得批準(zhǔn)的責(zé)任。

　　當(dāng)有記者問(wèn)此次訪華是否要幫騰中重工游說(shuō)中國(guó)政府。韓德勝說(shuō)，此次訪華沒(méi)有這方面的計(jì)劃。他又說(shuō)，騰中重工很自信地認(rèn)為這個(gè)項(xiàng)目應(yīng)該可以得到批準(zhǔn)。

　　接近收購(gòu)事宜的人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，騰中重工一開(kāi)始對(duì)收購(gòu)獲得審批通過(guò)的前景充滿信心，主要是由于四川省成都市及德陽(yáng)市兩地政府為了爭(zhēng)取該項(xiàng)目，對(duì)騰中重工收購(gòu)悍馬給予力度極大的支持。

　　德陽(yáng)市還專(zhuān)門(mén)為騰中重工收購(gòu)悍馬成立了一個(gè)工作班子，這個(gè)班子曾多次組織接待悍馬CEO吉姆泰勒赴德陽(yáng)考察。當(dāng)時(shí)，騰中重工正準(zhǔn)備將公司總部由成都遷往國(guó)內(nèi)三大重型裝備基地之一的德陽(yáng)。

　　一位成都市政府官員2009年6月也曾私下對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)，協(xié)助騰中重工獲得發(fā)改委、商務(wù)部的審批，并不成問(wèn)題，“這點(diǎn)能力地方政府還是有的。”
　　當(dāng)時(shí)，接近交易的銀行界人士還告訴《財(cái)經(jīng)》記者，同樣力爭(zhēng)騰中重工及悍馬落戶的遼寧沈陽(yáng)市，已獲得高層領(lǐng)導(dǎo)的支持。

　　至于項(xiàng)目本身的盈利前景，當(dāng)時(shí)在騰中重工方面，四川一些地方官員及當(dāng)?shù)劂y行界看來(lái)，也絲毫不成問(wèn)題。一位接近交易的人士說(shuō)，騰中重工與軍方有合作關(guān)系，當(dāng)時(shí)軍方已經(jīng)承諾將采購(gòu)悍馬。“閉著眼睛賺錢(qián)，這樣的項(xiàng)目誰(shuí)會(huì)不支持？”
　　這種信心不僅打消了通用的疑慮，甚至讓騰中重工無(wú)視一些已經(jīng)出現(xiàn)的負(fù)面信號(hào)。

　　在騰中重工宣布收購(gòu)悍馬之前，四川省就曾有政府官員給國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部提過(guò)此事，但沒(méi)有得到贊同。這也許是騰中重工在宣布收購(gòu)悍馬之前，并沒(méi)有向商務(wù)部和發(fā)改委申請(qǐng)備案的原因。“他們可能是想先斬后奏。”一位接近交易的人士說(shuō)。

　　根據(jù)國(guó)家發(fā)改委2004年頒布，至今仍在實(shí)施的《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》(下稱(chēng)《管理辦法》)，國(guó)家對(duì)境外投資資源開(kāi)發(fā)類(lèi)和大額用匯項(xiàng)目實(shí)行核準(zhǔn)管理。在開(kāi)展對(duì)外談判前要向國(guó)家發(fā)改委報(bào)備，得到確認(rèn)函后才能進(jìn)行談判。超過(guò)1000萬(wàn)美元以上的非資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目由國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)，超過(guò)5000萬(wàn)美元的項(xiàng)目國(guó)家發(fā)改委審核后報(bào)國(guó)務(wù)院核準(zhǔn)。而騰中重工購(gòu)悍馬，計(jì)劃收購(gòu)資金超過(guò)1億美元。

　　《管理辦法》還明確規(guī)定，境外投資項(xiàng)目必須“符合國(guó)家法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策”“符合經(jīng)濟(jì)和社會(huì)可持續(xù)發(fā)展要求”“符合國(guó)家關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求”。

　　而悍馬汽車(chē)是有名的油老虎，既不節(jié)能又不環(huán)保。收購(gòu)悍馬既不符合國(guó)家的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策，也不符合建設(shè)資源節(jié)約型和環(huán)境友好型社會(huì)。一位行業(yè)觀察人士分析道，國(guó)家發(fā)改委如果批準(zhǔn)這個(gè)交易，會(huì)受到來(lái)自各方面的嚴(yán)厲指責(zé)。

　　這也許導(dǎo)致后來(lái)騰中重工對(duì)悍馬收購(gòu)采取“迂回”辦法，比如只收購(gòu)“品牌”，不收購(gòu)“股權(quán)”。
而騰中重工總經(jīng)理?xiàng)钜阋卜磸?fù)向媒體宣稱(chēng)，收購(gòu)?fù)瓿珊�，騰中重工準(zhǔn)備在中國(guó)生產(chǎn)的將是節(jié)能省油的“綠色悍馬”。

　　

步從容

　　“擦邊球”難打

　　意在避開(kāi)監(jiān)管環(huán)節(jié)的收購(gòu)安排，看來(lái)只是交易方的一廂情愿

　　根據(jù)楊毅對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者的介紹，通用和騰中重工簽署的諒解備忘錄中，騰中重工的收購(gòu)將不包括悍馬的生產(chǎn)線和設(shè)備，也不會(huì)分?jǐn)側(cè)魏蝹鶆?wù)。騰中重工獲得的是悍馬品牌的使用權(quán)，長(zhǎng)期組裝的合同，主要零部件的供應(yīng)和主要的管理團(tuán)隊(duì)等。此外，騰中重工還將承續(xù)與悍馬經(jīng)銷(xiāo)商的合約。

　　楊毅解釋說(shuō)，與悍馬的這種交易模式，類(lèi)似于通用汽車(chē)在幫騰中重工做OEM（代工），生產(chǎn)H2和H3型號(hào)的悍馬整車(chē)。悍馬正在研發(fā)的項(xiàng)目，如混合動(dòng)力汽車(chē)、雙模汽車(chē)，也包括在收購(gòu)合同中。

　　泰勒證實(shí)，通用將對(duì)悍馬工廠、工人、工會(huì)、合同和就業(yè)等各個(gè)方面負(fù)責(zé)。騰中或新悍馬都不需要處理勞工問(wèn)題。

　　一位接近交易的人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，這種安排意在避開(kāi)有關(guān)監(jiān)管。

　　在諒解備忘錄簽署一個(gè)多月后，2009年7月中旬，騰中重工通過(guò)四川省發(fā)改委向國(guó)家發(fā)改委遞交收購(gòu)方案。

　　對(duì)此，國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司機(jī)械裝備處李剛告訴《財(cái)經(jīng)》記者，騰中重工上報(bào)的收購(gòu)報(bào)告中，沒(méi)有說(shuō)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)悍馬，也沒(méi)有說(shuō)收購(gòu)悍馬的有形資產(chǎn)和股份，僅僅說(shuō)收購(gòu)悍馬的品牌。

　　因此，國(guó)家發(fā)改委回函四川省發(fā)改委：收購(gòu)品牌屬于服務(wù)貿(mào)易范疇，不屬于國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)或由國(guó)家發(fā)改委審核后報(bào)國(guó)務(wù)院核準(zhǔn)的項(xiàng)目。

　　之后，騰中重工又向商務(wù)部提交了一份非正式的書(shū)面說(shuō)明。商務(wù)部對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作司副司長(zhǎng)陳林告訴《財(cái)經(jīng)》記者，商務(wù)部確實(shí)收到了騰中重工的一份情況說(shuō)明，說(shuō)是要收購(gòu)悍馬品牌�！暗�并沒(méi)有講清楚要收購(gòu)悍馬的專(zhuān)利還是技術(shù)。這份書(shū)面說(shuō)明不是正式的并購(gòu)申報(bào)�！�

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)則，國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要收到完整的收購(gòu)方案后才會(huì)進(jìn)行審批工作，完整的收購(gòu)方案應(yīng)包括投資模式設(shè)計(jì)、融資方式等內(nèi)容。

　　2009年10月9日，騰中重工與通用在未獲審批或相關(guān)承諾的情況下簽署《最終協(xié)議》，明確規(guī)定騰中重工將獲得悍馬品牌、商標(biāo)和商品名稱(chēng)的所有權(quán)，同時(shí)，擁有生產(chǎn)悍馬汽車(chē)所必需的專(zhuān)利使用權(quán)。買(mǎi)方還將承接悍馬與現(xiàn)有經(jīng)銷(xiāo)商簽訂的經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議。

　　從協(xié)議內(nèi)容來(lái)看，騰中重工并未放棄在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)悍馬的打算。騰中重工總經(jīng)理?xiàng)钜阍鴮?duì)媒體說(shuō)，騰中準(zhǔn)備投資8億美元至20億美元在中國(guó)生產(chǎn)悍馬。

　　2009年10月15日，商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅(jiān)明確表示，騰中重工對(duì)外交易中所涉及的交易的內(nèi)容、交易的結(jié)構(gòu)、交易的方式都沒(méi)有準(zhǔn)確的信息。因此，商務(wù)部還沒(méi)有到達(dá)受理申請(qǐng)的階段。

　　2009年年底，已有跡象顯示，騰中重工先前的信心已不復(fù)存在，該公司辭掉了在香港聘用的律師，騰中重工的幕后控股方、專(zhuān)門(mén)從事資本運(yùn)作的四川華通投資控股有限責(zé)任公司，已不再關(guān)注收購(gòu)悍馬一事。

　　“幕后人”李炎

　　“拿7個(gè)茶壺蓋，蓋10個(gè)茶碗，就怕有一天蓋不過(guò)來(lái)，全線崩盤(pán)。”

　　這看起來(lái)是一個(gè)民營(yíng)企業(yè)盲目自信、最終冒進(jìn)失敗的故事。但未能及時(shí)通過(guò)政府審批，也許還不是交易失敗的全部原因。

　　早在2009年6月3日，收購(gòu)悍馬交易披露當(dāng)天，就有四川商界人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者指出，盡管在工商資料上，騰中重工與四川華通投資控股有限公司相關(guān)企業(yè)（下稱(chēng)華通系）沒(méi)有關(guān)聯(lián)，但華通系掌門(mén)人、旭光資源有限公司（00067.HK，下稱(chēng)旭光資源）實(shí)際控制人李炎（又名索朗多吉），是騰中重工收購(gòu)悍馬的真正“幕后人”。

　　去年6月9日，旭光資源發(fā)布公告確認(rèn)，李炎的確可能會(huì)以個(gè)人身份參與對(duì)悍馬的收購(gòu)。10月，交易細(xì)節(jié)正式披露，收購(gòu)悍馬的主體由騰中重工和李炎共同組成，其中騰中重工出資80％，李炎出資20％，共同成立一家投資公司，負(fù)責(zé)悍馬收購(gòu)的相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　熟悉李炎的四川商界人士將其稱(chēng)做一位長(zhǎng)袖善舞的資本運(yùn)作高手，他擁有眾多海外并購(gòu)渠道。業(yè)內(nèi)知情者稱(chēng)，對(duì)于這樣一個(gè)人來(lái)說(shuō)，“先通過(guò)他的海外機(jī)構(gòu)買(mǎi)下悍馬，然后逐漸實(shí)現(xiàn)將悍馬轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，從理論上講是毫不困難的�！�

　　但是，李炎并沒(méi)有采取這種方式。這背后也許存在著尚不為外界所知的原因�！叭绻�軍方的意向訂單失去，悍馬想要賺錢(qián)，就會(huì)異常困難�！币晃唤咏�交易的人士分析道。

　　一位當(dāng)?shù)卣�府的高層人士則對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者稱(chēng)，隨著近來(lái)中美關(guān)系的波折，這樣的變故是可能的。不過(guò)亦有人認(rèn)為，“獲得軍方訂單”純屬騰中重工出于自我炒作目的的編造。

　　另外一個(gè)可能的原因是資金問(wèn)題。一位接近李炎的人士表示，“李炎的企業(yè)非常多，但就我所知，基本每家都不怎么掙錢(qián)，甚至在虧損，更像是玩‘挪東墻補(bǔ)西墻’的資本游戲。我在私下也勸過(guò)他，說(shuō)這是拿7個(gè)茶壺蓋，蓋10個(gè)茶碗，就怕有一天蓋不過(guò)來(lái)，全線崩盤(pán)�！�

　　騰中重工收購(gòu)悍馬所需資金更多依靠貸款融資。接近交易的人士稱(chēng)，由于有可能依托軍方訂單，四川多家銀行當(dāng)初曾看好這次并購(gòu)。但后來(lái)他們的看法紛紛改變�！耙苍S與訂單生變有關(guān)系�！�

　　在收購(gòu)?fù)七M(jìn)過(guò)程中，騰中重工后來(lái)逐漸失去了成都市的支持。接近交易的人士稱(chēng)，原因是騰中重工向成都提出的貸款要求超過(guò)了成都市的預(yù)期。

　　而且騰中重工宣布收購(gòu)悍馬后，一些債主紛紛跳出來(lái)要求騰中重工償還所欠的陳年老債。

　　收購(gòu)方資金捉襟見(jiàn)肘的一個(gè)證據(jù)是，2009年12月30日，旭光資源還宣布，其控股股東李炎全資擁有的Nice Ace Technology Limited公司將持有的4億股股份（占旭光全部股本的20.51％）抵押給中銀國(guó)際有限公司，作為Nice Ace獲授的貸款融資抵押。這導(dǎo)致當(dāng)天旭光股價(jià)大跌接近12％，標(biāo)準(zhǔn)普爾及穆迪投資者紛紛調(diào)低其評(píng)級(jí)。

　　四川另一個(gè)市承諾給騰中重工提供3000畝土地，并安排一家國(guó)有銀行在當(dāng)?shù)氐姆种�機(jī)構(gòu)給騰中重工提供了10億元人民幣的融資擔(dān)保。如果沒(méi)有這個(gè)擔(dān)保，通用根本不可能與騰中重工簽署《最終協(xié)議》。

　　據(jù)接近交易的人士稱(chēng)，這起擔(dān)保有極大的強(qiáng)迫成分，該銀行對(duì)此頗有微詞，為此還找到國(guó)家發(fā)改委，希望不要批準(zhǔn)騰中重工收購(gòu)悍馬項(xiàng)目。因?yàn)樗麄兏�本不看好這個(gè)交易，不希望銀行的錢(qián)打了水漂。

　　銀行能夠感受到的事情，李炎沒(méi)有理由感受不到。

　　失敗的贏家

　　無(wú)論騰中重工還是旭光資源，都受益于“悍馬收購(gòu)效應(yīng)”

　　為了收購(gòu)悍馬，騰中重工花高價(jià)聘請(qǐng)了若干國(guó)際人才，還邀請(qǐng)瑞士信貸銀行作為騰中重工的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)，并聘請(qǐng)著名的謝爾曼思特靈律師事務(wù)所任其國(guó)際法律顧問(wèn)，總部在倫敦、在全球有16家分支機(jī)構(gòu)的博然思維集團(tuán)負(fù)責(zé)其公關(guān)工作，該公司擅長(zhǎng)重大企業(yè)戰(zhàn)略和并購(gòu)業(yè)務(wù)。

　　據(jù)稱(chēng)，僅僅付給上述公司的費(fèi)用，就高達(dá)4000萬(wàn)元人民幣。騰中重工公司一位高管曾對(duì)某網(wǎng)站編輯說(shuō)，“已經(jīng)花了4000萬(wàn)，怎么可能是炒作，這樣的炒作代價(jià)也太高了！”

　　但是，試圖收購(gòu)悍馬的舉動(dòng)，的確已使騰中重工從一家默默無(wú)聞的四川民營(yíng)企業(yè)，一夜之間成為國(guó)內(nèi)外媒體追逐的“全球知名”企業(yè)。

　　此外，就在騰中重工宣布收購(gòu)悍馬后不久，李炎旗下的旭光資源有限公司在香港成功上市，募集資金達(dá)到11.5億港元，一定程度上，這也受益于“悍馬收購(gòu)的效應(yīng)”。

　　旭光資源號(hào)稱(chēng)全球第二大芒硝生產(chǎn)企業(yè)，截至2008年年底的年產(chǎn)能約為160萬(wàn)噸，分別占內(nèi)地及全球芒硝市場(chǎng)份額的23.2％和11.3％，整體毛利率超過(guò)50％，但其前景并不為業(yè)內(nèi)所看好。

　　一位與旭光資源高層交往頗多的芒硝行業(yè)巨頭對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)，“芒硝最多的是作為洗衣粉、肥皂及其他洗滌用品的填充劑，技術(shù)含量很低，產(chǎn)區(qū)分布廣、產(chǎn)量大，芒硝生產(chǎn)企業(yè)本身的凈利潤(rùn)并不高。我不認(rèn)為旭光在這個(gè)行業(yè)里有什么領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)�！�

　　2009年6月1日，旭光資源在香港路演。6月3日，騰中重工即宣布與通用就收購(gòu)悍馬一事進(jìn)行深入磋商。

　　6月16日，旭光資源在獲得超過(guò)5倍的認(rèn)購(gòu)率后，成功在港交所掛牌上市，掛牌價(jià)與招股價(jià)持平，為2.00港元，當(dāng)日逆市上漲19％。對(duì)于這樣一個(gè)冷僻行業(yè)，這種表現(xiàn)堪稱(chēng)驚艷。

　　隨后一個(gè)多月，旭光股價(jià)一路攀升，在7月29日到達(dá)了3.96港元的最高峰。但此后持續(xù)走低，并在2010年1月29日跌至1.76港元的最低點(diǎn)。

　　不過(guò)2010年2月25日，收購(gòu)悍馬失敗的消息公布當(dāng)天，旭光在H股市場(chǎng)收于2.18港元，逆市上揚(yáng)1.40％；翌日，再漲4.587％。

　　資本市場(chǎng)的如許反應(yīng)似乎也昭示著，收購(gòu)悍馬失敗，對(duì)于李炎反而是個(gè)利好消息。

　　李增新、梁冬梅對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)

長(zhǎng)話短說(shuō)

成長(zhǎng)是艱辛，也是興慰。

tntn110

正常，美國(guó)不會(huì)那容易賣(mài)你

ltm

搞不好是陷阱！

jingyu8593564

說(shuō)的真不錯(cuò)喔喜歡

xiafeitao

明白了

tplinkwangxy

一款沒(méi)有多少前景的品牌，目前國(guó)產(chǎn)車(chē)還是關(guān)鍵的發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)不過(guò)關(guān)，應(yīng)該大力發(fā)展關(guān)鍵部件的研發(fā)與工藝制造技術(shù)

lxyzy1999

要沒(méi)有中國(guó)軍方的支持，或許通用就出手了